車聯(lián)網(wǎng)是物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在交通系統(tǒng)領(lǐng)域的典型應(yīng)用。它以車內(nèi)網(wǎng)、車際網(wǎng)和車載移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)，按照約定的通信協(xié)議和數(shù)據(jù)交互標(biāo)準(zhǔn)，在車與車、車與路、車與行人以及車與互聯(lián)網(wǎng)等之間進(jìn)行無(wú)線通訊和信息交換的大系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)，是能夠?qū)崿F(xiàn)智能化交通管理、智能動(dòng)態(tài)信息服務(wù)和車輛智能化控制的一體化網(wǎng)絡(luò)。
車聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的參與主體包括上游的元器件設(shè)備制造商，中游的汽車制造商、軟件開發(fā)商和終端設(shè)備制造商，下游的汽車遠(yuǎn)程服務(wù)提供商（TSP）、系統(tǒng)集成商、內(nèi)容服務(wù)提供商以及移動(dòng)通信運(yùn)營(yíng)商。各參與主體之間相互協(xié)調(diào)配合進(jìn)而形成完整的車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈。
在車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈中，各參與主體的競(jìng)爭(zhēng)地位不盡相同。目前市場(chǎng)中形成了兩個(gè)不同主體主導(dǎo)的模式：
一個(gè)是以汽車制造商為主導(dǎo)，如福特的Sync、通用的OnStar、日產(chǎn)的CarWings、豐田的G-book以及奔馳的Mbrace；
另一個(gè)是以電信運(yùn)營(yíng)商、設(shè)備制造商等車載信息服務(wù)商為主導(dǎo)，如韓國(guó)的LG Telecom-現(xiàn)代起亞汽車和SK Telecom-三星汽車。
在車聯(lián)網(wǎng)中，汽車制造商具有前端市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，而車載信息服務(wù)商則具有核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)。
隨著互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)通訊的普及，汽車已從傳統(tǒng)的1.0時(shí)代過渡到智能互動(dòng)的2.0時(shí)代，智能化成為汽車發(fā)展的必然趨勢(shì)。車聯(lián)網(wǎng)的終極是無(wú)人駕駛，對(duì)于無(wú)人駕駛，我們認(rèn)為目前尚難以看到前景。但對(duì)于車聯(lián)網(wǎng)，不論是電信運(yùn)營(yíng)商、汽車制造商、互聯(lián)網(wǎng)公司、還是通訊設(shè)備制造商都積極布局。車聯(lián)網(wǎng)有望成為汽車智能化趨勢(shì)下的價(jià)值洼地。
全球市場(chǎng)來(lái)看，GSMA預(yù)計(jì)到2018年全球車聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)390億歐元，接近于2013年的2.5倍。而就中國(guó)市場(chǎng)來(lái)看，其發(fā)展前景更為廣闊。2013年，我國(guó)汽車保有量為1.37億輛，車聯(lián)網(wǎng)滲透率僅為6%，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2015年其滲透率或?qū)⑼黄?0%。目前的車聯(lián)網(wǎng)設(shè)備較為簡(jiǎn)單，單價(jià)在1000元左右，隨著更多的娛樂、通訊、信息安全等技術(shù)服務(wù)融合其中，單價(jià)將大幅提升。我們以2000元計(jì)算，1.5億的汽車保有量、10%的滲透率對(duì)應(yīng)的車聯(lián)網(wǎng)設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模就有300億元，再加上其他配套系統(tǒng)，規(guī)模將達(dá)到千億級(jí)，市場(chǎng)空間巨大。
2015年國(guó)企改革、定增與并購(gòu)重組主題持續(xù)
1、國(guó)企改革持續(xù)推進(jìn)
2015年或?yàn)楸l(fā)之年自十八屆三中全會(huì)提出新一輪國(guó)企改革以來(lái)，已有上海、廣東、安徽、江蘇等20多個(gè)省市公布了試點(diǎn)改革方案，催生了一波“國(guó)企改革概念股”強(qiáng)勢(shì)上漲。目前，國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)接近完成，預(yù)計(jì)明年初出臺(tái)，2015年有望成為國(guó)企改革的爆發(fā)年。
國(guó)企改革的目的是理順政府、市場(chǎng)和國(guó)企三者之間的關(guān)系，而其本質(zhì)是重塑市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)主體。本輪國(guó)企改革與資本市場(chǎng)聯(lián)系緊密，其形式多種多樣，包括資產(chǎn)注入、整體上市、混合所有制，而混合所有制改革又包括股權(quán)激勵(lì)、引入戰(zhàn)略投資、員工持股等形式。
從國(guó)企改革的形式來(lái)挖掘投資邏輯和投資價(jià)值，則對(duì)應(yīng)有：
資產(chǎn)注入-企業(yè)內(nèi)在價(jià)值得到提升
整體上市-對(duì)應(yīng)資源價(jià)值得到提升
混合所有制改革-公司治理結(jié)構(gòu)得到改善、經(jīng)營(yíng)效率得到提高
汽車行業(yè)，作為國(guó)民支柱產(chǎn)業(yè)，其中多數(shù)上市企業(yè)特別是整車企業(yè)屬國(guó)有控股，在這一輪改革浪潮中走在前列。從年初至今已有多家車企進(jìn)行了相關(guān)改革探索，其中包括上汽集團(tuán)、華域汽車、江淮汽車、廣汽集團(tuán)等。改革的推進(jìn)將進(jìn)一步打開這些國(guó)有上市汽車企業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間，優(yōu)化資源配臵，提升管理效率，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。2015年很有可能是國(guó)企改革的爆發(fā)年，預(yù)期會(huì)有更多的國(guó)有上市車企參與到這一浪潮中。
2、定增、并購(gòu)重組不斷上演
汽車行業(yè)是重資本行業(yè)，隨著競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，行業(yè)格局結(jié)構(gòu)不斷變化，2014年定增、并購(gòu)重組不斷上演，參與企業(yè)數(shù)和規(guī)模遠(yuǎn)超以前年份。
在行情趨好的情況下，將催生更多的并購(gòu)重組。當(dāng)前，A股市場(chǎng)牛市情緒已經(jīng)起來(lái)，2015年大概率迎來(lái)真正意義的牛市行情，加之汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，并購(gòu)重組還將不斷上演，建議積極關(guān)注這一主題帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
