中信證券股份有限公司

關(guān)于《國(guó)電電力發(fā)展股份有限公司關(guān)于上海證券交易所
<關(guān)于對(duì)國(guó)電電力重大資產(chǎn)重組預(yù)案信息披露的事后問(wèn)詢函>
 之回復(fù)報(bào)告》

                                的核查意見(jiàn)

                                獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)

                              二零一七年八月

上海證券交易所：

    根據(jù)貴所于2017年8月30日發(fā)布的《關(guān)于對(duì)國(guó)電電力重大資產(chǎn)重組預(yù)案信息披露

的事后問(wèn)詢函》（上證公函【2017】2159號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱“問(wèn)詢函”）的相關(guān)要求，中信

證券股份有限公司作為國(guó)電電力發(fā)展股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)電電力”、“上市公司”）的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)，對(duì)審核意見(jiàn)的有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了認(rèn)真討論研究，對(duì)審核意見(jiàn)述及的所有問(wèn)題進(jìn)行了逐項(xiàng)核查落實(shí)，并出具相關(guān)核查意見(jiàn)，現(xiàn)提交貴所，請(qǐng)予審核。

    如無(wú)特別說(shuō)明，本核查意見(jiàn)中的簡(jiǎn)稱或名詞的釋義與《國(guó)電電力發(fā)展股份有限公司出資組建合資公司重大資產(chǎn)重組暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》（以下簡(jiǎn)稱“重組預(yù)案”）及《國(guó)電電力發(fā)展股份有限公司關(guān)于上海證券交易所《關(guān)于對(duì)國(guó)電電力發(fā)展股份有限公司出資組建合資公司重大資產(chǎn)重組暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案信息披露的問(wèn)詢函》之回復(fù)報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱“回復(fù)報(bào)告”）保持一致。

    1、預(yù)案披露，本次交易完成后，公司將發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)，獲得穩(wěn)定的煤炭資源供應(yīng)，減少煤炭市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的影響。請(qǐng)補(bǔ)充披露未來(lái)將如何通過(guò)煤電協(xié)作，發(fā)揮上下游產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)與資源共享。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)發(fā)表意見(jiàn)。

    答復(fù)：

    一、相關(guān)情況說(shuō)明

    國(guó)家能源集團(tuán)成立后，煤炭產(chǎn)能近6億噸，發(fā)電總裝機(jī)近2.3億千瓦，可以有效提

升煤炭、發(fā)電產(chǎn)業(yè)的集中度，集中資源形成合力，打造煤電運(yùn)化全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，更好發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，減少同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)和無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，大幅提升煤炭、煤電產(chǎn)業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，有效解決長(zhǎng)期以來(lái)的煤電矛盾，穩(wěn)定煤電價(jià)格，防止市場(chǎng)大幅波動(dòng)。

    本次交易中，國(guó)電電力和中國(guó)神華擬以其各自直接或間接持有的相關(guān)火電公司股權(quán)及資產(chǎn)（即標(biāo)的資產(chǎn)）共同組建合資公司。合資公司組建后，國(guó)電電力擁有合資公司控股權(quán)。合資公司將與國(guó)家能源集團(tuán)、中國(guó)神華通過(guò)煤電協(xié)作，發(fā)揮上下游產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)與資源共享，減少煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。

    鑒于該等交易將構(gòu)成雙方的日常關(guān)聯(lián)交易，雙方將簽署煤炭購(gòu)銷等日常關(guān)聯(lián)交易協(xié)議，并履行相關(guān)審批程序。

    二、補(bǔ)充披露情況

    相關(guān)內(nèi)容已在預(yù)案“第六節(jié) 管理層討論與分析”之“一、對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的影響”

部分進(jìn)行補(bǔ)充披露。

    三、中介機(jī)構(gòu)核查意見(jiàn)

    經(jīng)核查，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)認(rèn)為：本次交易完成后，公司將發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)，減少煤炭市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的影響，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)與資源共享。

    2、請(qǐng)補(bǔ)充披露在交易完成后，雙方在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、人員、機(jī)構(gòu)等方面的整合措施，如何保障合資公司的穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)發(fā)表意見(jiàn)。

    答復(fù)：

    一、相關(guān)情況說(shuō)明

    此次進(jìn)入合資公司的標(biāo)的資產(chǎn)均為火電企業(yè)，各企業(yè)均有電力生產(chǎn)所必須的獨(dú)立完整的機(jī)構(gòu)、人員和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)體系，本次交易后，各單位將保持持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展。

    合資公司成立后，國(guó)電電力將擁有合資公司控股權(quán)。有關(guān)合資公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、人員、機(jī)構(gòu)等方面的整合安排將在合資公司成立后，由雙方股東進(jìn)一步協(xié)商確定。合資雙方將依據(jù)《公司法》的有關(guān)規(guī)定，結(jié)合合資公司實(shí)際情況，構(gòu)建規(guī)范的現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)和有效的公司治理機(jī)制，制定相應(yīng)的管理制度和內(nèi)部控制制度，從制度層面保障合資公司穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。具體措施包括：統(tǒng)籌協(xié)調(diào)各企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和項(xiàng)目規(guī)劃；指導(dǎo)各企業(yè)的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃；統(tǒng)一財(cái)務(wù)制度和標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化預(yù)算管理；加強(qiáng)統(tǒng)一區(qū)域電力業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)，提升競(jìng)爭(zhēng)力；發(fā)揮集團(tuán)優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)區(qū)域內(nèi)部煤炭供應(yīng)保障；優(yōu)化人力資源使用，促進(jìn)人員交流，提升整體管理水平。

    二、補(bǔ)充披露情況

    相關(guān)內(nèi)容已在預(yù)案“第六節(jié) 管理層討論與分析”之“六、其他方面的影響”之“（五）

合資公司整合措施”部分進(jìn)行補(bǔ)充披露。

    三、中介機(jī)構(gòu)核查意見(jiàn)

    經(jīng)核查，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)認(rèn)為：有關(guān)合資公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、人員、機(jī)構(gòu)等方面的整合安排將在合資公司成立后，由雙方股東進(jìn)一步協(xié)商確定。合資雙方將依據(jù)《公司法》的有關(guān)規(guī)定，結(jié)合合資公司實(shí)際情況，構(gòu)建規(guī)范的現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)和有效的公司治理機(jī)制，制定相應(yīng)的管理制度和內(nèi)部控制制度，從制度層面保障合資公司穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。

    3、預(yù)案披露，本次交易標(biāo)的資產(chǎn)的部分土地、房產(chǎn)存在尚未辦理完畢相關(guān)權(quán)證或證載人和使用人名稱不一致等情形。請(qǐng)補(bǔ)充披露：（1）存在上述瑕疵情況的土地及房產(chǎn)的具體情況，包括但不限于所處地塊、土地面積/建筑面積、使用權(quán)類型、占總資產(chǎn)中的比例、具體瑕疵情況及形成原因；（2）后續(xù)權(quán)證取得是否存在法律障礙，及對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)和律師發(fā)表意見(jiàn)。

    答復(fù)：

    一、存在上述瑕疵情況的土地及房產(chǎn)的具體情況

    本次交易標(biāo)的資產(chǎn)涉及的尚未辦理相關(guān)權(quán)證或證載人和使用人名稱不一致等權(quán)屬瑕疵的土地主要為電廠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用地及輔助設(shè)施用地，共259宗，土地面積合計(jì)1,214.14萬(wàn)平方米，該土地使用權(quán)類型主要為劃撥地及出讓地，賬面價(jià)值合計(jì)為35,344.58萬(wàn)元，占本次交易標(biāo)的資產(chǎn)總資產(chǎn)賬面價(jià)值的0.18%。本次交易標(biāo)的資產(chǎn)涉及的尚未辦理相關(guān)權(quán)證或證載人或使用人名稱不一致等權(quán)屬瑕疵的房屋主要為電廠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用房及輔助設(shè)施用房，共1,326處，建筑面積合計(jì)228.77萬(wàn)平方米，賬面價(jià)值合計(jì)為440,361.82萬(wàn)元，占本次交易標(biāo)的資產(chǎn)總資產(chǎn)賬面價(jià)值的2.20%。

    二、具體瑕疵情況及形成原因，后續(xù)權(quán)證取得是否存在法律障礙，及對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響

    1、土地未辦理權(quán)屬證書的原因主要為：正在辦理土地出讓手續(xù)、建設(shè)項(xiàng)目用地規(guī)劃手續(xù)未辦理完成，經(jīng)標(biāo)的公司確認(rèn)，該等土地實(shí)際由標(biāo)的公司占有和使用，權(quán)屬不存爭(zhēng)議和糾紛，標(biāo)的公司正在與相關(guān)主管部門溝通辦理權(quán)屬證書事宜。在相關(guān)標(biāo)的公司完成辦理權(quán)屬證書的前置審批手續(xù)，并得到國(guó)土部門審核同意的情況下，該部分土地后續(xù)辦理權(quán)屬證書不存在實(shí)質(zhì)性法律障礙，對(duì)標(biāo)的公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不會(huì)產(chǎn)生重大不利影響。

    2、房產(chǎn)未辦理權(quán)屬證書的原因主要為：未取得相關(guān)土地權(quán)屬證書、建設(shè)項(xiàng)目尚未竣工驗(yàn)收、房產(chǎn)建設(shè)在證載人為控股股東或其他關(guān)聯(lián)方的土地上且土地權(quán)屬證書尚未完成變更、房產(chǎn)用作職工宿舍配套設(shè)施等，經(jīng)標(biāo)的公司確認(rèn)，該等房產(chǎn)實(shí)際由標(biāo)的公司占有和使用，權(quán)屬不存在爭(zhēng)議和糾紛。其中，因未取得相關(guān)土地權(quán)屬證書或建設(shè)項(xiàng)目尚未竣工驗(yàn)收而未辦理權(quán)屬證書的房產(chǎn)，在標(biāo)的公司辦理取得土地權(quán)屬證書或完成辦理權(quán)屬證書的前置審批手續(xù)，并得到相關(guān)土地、房產(chǎn)主管部門審核同意的情況下，該部分房產(chǎn)后續(xù)辦理取得權(quán)屬證書不存在實(shí)質(zhì)性法律障礙；因房產(chǎn)建設(shè)在證載人為控股股東的土地上且土地權(quán)屬證書尚未完成變更而未辦理權(quán)屬證書的房產(chǎn)，如后續(xù)標(biāo)的公司取得該等土地的使用權(quán)，并且在土地、房產(chǎn)主管部門審核同意的情況下，該等房產(chǎn)后續(xù)辦理取得權(quán)屬證書不存在實(shí)質(zhì)性法律障礙，對(duì)標(biāo)的公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不會(huì)產(chǎn)生重大不利影響。

    3、土地房產(chǎn)的證載人與使用人不一致的主要原因?yàn)樽C載人為標(biāo)的公司的前身，經(jīng)標(biāo)的公司確認(rèn)，該等土地房產(chǎn)為由標(biāo)的公司占有和使用，權(quán)屬不存在爭(zhēng)議和糾紛，標(biāo)的公司正在與相關(guān)部門溝通辦理權(quán)屬證書事宜，在相關(guān)標(biāo)的公司得到國(guó)土、及房產(chǎn)部門審核同意的情況下，該部分土地和房產(chǎn)證載人變更為使用人不存在實(shí)質(zhì)性法律障礙，對(duì)標(biāo)的公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不會(huì)產(chǎn)生重大不利影響。

    三、補(bǔ)充披露情況

    相關(guān)內(nèi)容已在預(yù)案“重大風(fēng)險(xiǎn)提示”之“二、與標(biāo)的資產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)”之“（二）土地、房產(chǎn)權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)”以及“第七節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)因素”之“二、與標(biāo)的資產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)”之“（二）土地、房產(chǎn)權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)”中補(bǔ)充披露。

    四、中介機(jī)構(gòu)核查意見(jiàn)

    經(jīng)核查，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)認(rèn)為：（1）經(jīng)標(biāo)的公司確認(rèn)，該等土地實(shí)際由標(biāo)的公司占有和使用，權(quán)屬不存爭(zhēng)議和糾紛，標(biāo)的公司正在與相關(guān)主管部門溝通辦理權(quán)屬證書事宜。

在相關(guān)標(biāo)的公司完成辦理權(quán)屬證書的前置審批手續(xù)，并得到國(guó)土部門審核同意的情況下，該部分土地后續(xù)辦理權(quán)屬證書不存在實(shí)質(zhì)性法律障礙，對(duì)標(biāo)的公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不會(huì)產(chǎn)生重大不利影響；（2）經(jīng)標(biāo)的公司確認(rèn)，該等房產(chǎn)實(shí)際由標(biāo)的公司占有和使用，權(quán)屬不存在爭(zhēng)議和糾紛。其中，因未取得相關(guān)土地權(quán)屬證書或建設(shè)項(xiàng)目尚未竣工驗(yàn)收而未辦理權(quán)屬證書的房產(chǎn)，在標(biāo)的公司辦理取得土地權(quán)屬證書或完成辦理權(quán)屬證書的前置審批手續(xù)，并得到相關(guān)土地、房產(chǎn)主管部門審核同意的情況下，該部分房產(chǎn)后續(xù)辦理取得權(quán)屬證書不存在實(shí)質(zhì)性法律障礙；因房產(chǎn)建設(shè)在證載人為控股股東的土地上且土地權(quán)屬證書尚未完成變更而未辦理權(quán)屬證書的房產(chǎn)，如后續(xù)標(biāo)的公司取得該等土地的使用權(quán)，并且在土地、房產(chǎn)主管部門審核同意的情況下，該等房產(chǎn)后續(xù)辦理取得權(quán)屬證書不存在實(shí)質(zhì)性法律障礙，對(duì)標(biāo)的公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不會(huì)產(chǎn)生重大不利影響；（3）經(jīng)標(biāo)的公司確認(rèn)，該等土地房產(chǎn)為由標(biāo)的公司占有和使用，權(quán)屬不存在爭(zhēng)議和糾紛，標(biāo)的公司正在與相關(guān)部門溝通辦理權(quán)屬證書事宜，在相關(guān)標(biāo)的公司得到國(guó)土、及房產(chǎn)部門審核同意的情況下，該部分土地和房產(chǎn)證載人變更為使用人不存在實(shí)質(zhì)性法律障礙，對(duì)標(biāo)的公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不會(huì)產(chǎn)生重大不利影響。

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 <國(guó)電電力發(fā)展股份有限公司關(guān)于上海證券交易所<關(guān)于對(duì)國(guó)電電力重大資產(chǎn)重組預(yù)案信息披露的事后問(wèn)詢函>
  之回復(fù)報(bào)告>的核查意見(jiàn)》的簽章頁(yè)） 財(cái)務(wù)顧問(wèn)主辦人： 黃藝彬 李寧 馬融 中信證券股份有限公司 2017年8月31日